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螺纹钢调整压力加大

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发表于 2019-4-19 09:01:57 | 显示全部楼层 |阅读模式

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2月下旬开端,钢材市场需求恢复,钢材产量持续增加,钢铁产业供需两旺,但我们估计4月中下旬后,产业将由供需两旺转向供增需减。

年初以来,钢材市场整体较强,主要驱动力是宏观政策逆周期调控力度加大,产业链供需两旺,特别是在“金三银四”旺季中,钢材需求强劲,原料端铁矿石大幅上涨。4月中下旬后,估计前期推进钢价上涨的驱动力将削弱,钢价面临调整压力。

一季度稳增长政策大幅超预期

1—3月累计社融增量及累计信贷增量大超时节性,信贷构造也有所改善,企业中长期贷款增加,实体经济需求改善。4月15日晚间,央行发布了一季度货币政策例会纪要声明,从例会纪要来看,央行对经济增长的担忧明显削弱,央行2018年四季度对经济表述为“坚持平稳开展”,2019年一季度表述为“呈现安康开展”。3月美联储政策转鸽,中美贸易摩擦缓和,各项经济数据大幅反弹超预期,这些都预示着整体宏观形势在好转。基于此,央行政策基调由“稳健的货币政策要愈加注重松紧适度,坚持活动性合理富余,坚持货币信贷及社会融资范围合理增长”,调整为“稳健的货币政策要松紧适度,把好货币供应总闸门,不搞‘大水漫灌’,同时坚持活动性合理富余”。当前经济有所企稳,此前预期的降准将延后。

产业将由供需两旺转向供增需减

2月下旬开端,钢材市场需求恢复,钢材产量持续增加,钢铁产业供需两旺,但我们估计4月中下旬后,产业将由供需两旺转向供增需减。

从需求端来看,下游需求照旧强劲,建筑钢和板材成交放量,契合旺季特征。短期内房地产投资仍维持较好的韧性,建筑钢需求仍较好,但由于商品房销售大幅回落,完工面积及土地置办面积大幅下滑,估计4月下旬后,随着时节性旺季趋于序幕,建筑钢需求可能回落。4月下旬至7月,南方地域进入雨季,据气候部门音讯,今年受厄尔尼诺影响将呈现“南涝北旱”,珠江流域和长江流域可能呈现汛期,南方工地施工将受影响,钢材需求也将受抑止。

从供应端来看,今年以来钢铁产量强劲增长,以对样本钢厂五大钢材种类的产量统计来看,最近一周钢材产量上升12.43万吨至1035万吨,创出历史新高,较去年同期高68.5万吨。3月底采暖季错峰消费完毕前后,长流程高炉开工率持续上升,最近一周全国高炉开工率已上升至69.48%,而1—3月,全国高炉均匀开工率为64.68%,大幅上升4.8个百分点,长流程对钢材产量奉献较大。短流程方面,全国53座独立电弧炉产能应用率已上升至64.24%。当前长流程炼钢利润连续小幅上升及短流程电炉炼钢利润由亏转盈是钢材产量持续增加的重要要素。

原料端本钱支撑可能弱于前期

前期巴西、澳洲铁矿石价钱大幅反弹,普氏62%铁矿指数从年初的72美圆/吨大幅反弹至目前的95美圆/吨,对钢价支撑明显。近期,由于天气好转及港口泊位检修完毕,巴西和澳洲铁矿石发货量增加,发往中国的铁矿石数量也大幅上升。最近一周海漂2798.1万吨,环比增加288.1万吨。3月国内钢厂进口铁矿石均匀可用天数维持在30—31天程度,钢厂并没有明显补库行为。估计铁矿石经过前期大涨后,近期可能高位振荡,上行难度加大,原料端本钱支撑可能弱于前期。

总之,4月中下旬后,钢价将面临调整压力。
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